导读 交换期权是避免场外交易 (OTC) 市场资产急剧贬值的最流行策略之一。使用交换期权，两种标的期权(资产)的持有人可以将其中的一种换成另一

交换期权是避免场外交易 (OTC) 市场资产急剧贬值的最流行策略之一。使用交换期权，两种标的期权(资产)的持有人可以将其中的一种换成另一种。但自 2008 年全球金融危机以来，预测期权价格变得很困难。现在，研究人员开发了一种新模型，可以有效地为易受攻击的交易所期权定价，以实现成功的投资组合资产配置。

2007-08 年的全球金融危机摧毁了全球市场，并在我们开展金融的方式上造成了翻天覆地的变化。在全球金融危机之后，场外交易 (OTC) 市场蓬勃发展。在场外交易中，两方可以直接相互交易股票、商品等，而无需使用中央交易所或经纪人。然而，这使得期权持有人永久地面临违约风险。对场外交易市场中这些期权的价格进行建模很复杂，大多数现有模型都达不到要求。在发表在《北美经济与金融杂志》上的一项新研究中，研究人员提出了一种有效且准确地为易受攻击的期权定价的方法，同时考虑了交易对手违约风险，即交易对手信用风险。"交换期权使持有两种标的资产的期权持有人能够将一种资产换成另一种资产。但是什么时候应用这种策略呢?这就是我们在工作中旨在回答的问题， ”领导这项研究的釜山国立大学副教授Ji-Hun Yoon教授说。

交换期权提供了一种方法，投资者可以通过它提高风险调整的表现，并减轻投资组合急剧贬值的风险。当投资者持有风险资产时，这一点至关重要。交换选项允许投资者抵消风险，并允许他们瞄准更高的稳定性和盈利能力。

对于他们的模型，研究团队使用了三种关键的数学技术——“降维方法”、“双梅林变换”和“图像方法”。通过应用这些复杂的技术，他们能够为易受攻击的交易所期权定价问题推导出一个显式封闭形式的解决方案。显式解决方案的主要优势在于其最终计算的有效性，使其能够快速部署，而无需在计算机上等待长时间的计算。然后，研究小组将他们的模型与标准的易受攻击的交换期权 (VEO) 模型进行了比较，发现它们的结果非常相似。最后，他们通过与使用“蒙特卡洛”推导出的公式进行核对，确认了结果的准确性模拟，'这是一种计算密集但准确的方法。

“以反映场外交易市场当前情况的方式对金融衍生品的模型动态进行定价非常重要，”尹教授解释说。 “我们的工作可以应用于各种金融衍生品的定价，并实现有效的投资组合配置。”