银票贴现 银票贴现需要银行授信吗

大家好,小宜来为大家讲解下。银票贴现，银票贴现需要银行授信吗这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧！

济民可信两家子公司与渤海银行的事，有人在知乎上做了猜测，实质是银行与企业一起玩完全现金保证开银行承兑汇票套利，结果玩崩了。

我之前写过专栏，具体对完全现金保证开银票套利做过介绍。这里再说一下：完全现金保证银票套利，靠的是存款利率与贴现利率的倒挂，如果二者不存在倒挂，这个游戏就玩不下去。也就是说，当存单利率高于银票贴现利率，这个时候企业开出银票，倒手后贴现，抛开合规风险不说的话，在经济账上属于“无风险套利”。

我们来做个演示：假设银行给的定期存款利率是3.5%，而当期承兑贴现利率是2%，那么公司用存单质押开出银票后贴现，把钱再套回来的话，收益是1.5%。别小看这1.5%，如果重复上述动作，资金滚起来的话，收益绝对是天量。——这28亿，估计也就是这么滚动来的。

大家揭露出来的假的“中石油子公司”，扮演的是承兑交易对手的角色，说实话在这个交易里无足轻重，我想这家公司赚的也就是几个点的“通道费”，而不是为了诈骗钱财。

上述套利操作，除了银企密切配合无缝衔接之外，最关键的点在于要有一个可以控制的交易对手（即银行承兑汇票的收款人），这个交易对手必须具备两个特点：第一是干净，因为一旦涉及其他经济纠纷，账户被冻结就全完了；第二是身份，必须是经营流水（即交易量）极大，因为开银票金额累计最多与公司的经营流水相当，否则会引起监管怀疑。如果再加一条，央企控股身份，那当然是最好的。——大家看，故事中的壳公司，是不是具有以上特征：公司成立不久，主做石油生意（交易流水大），“央企控股”。所以说到底，这家假的央企子公司只是个傀儡，无足轻重。这也就解释了，出事后银行工作人员丝毫不紧张，只是一味要求继续滚动下去。因为这家公司本就掌握在银行人员自己手上，没有被诈骗的风险，相反，如果滚动不了反而有被曝光的风险。

看上去，这个操作双方都得利：银行得到了想要的存款，公司套取了利差。或许还有企业和银行相关人员拿了好处。但是，这里面隐藏着极大的合规风险。因为《票据法》规定，开出银票要以真实贸易为背景；银票贴现则需要提供增值税发票。很显然，上述要求银企双方都做不到。

这个故事里，我最大疑惑，是这笔存款是如何得以贴现回流的。这么大的量，必须是银行贴现。什么银行这么大胆，敢不要发票就办？除了还是该行自开自贴，我想不出其他，不过那样也太肆无忌惮了，相当于银行所有风控措施全部失效。又或是，为了贴现有公司虚开了数额巨大的增值税发票，那可是要杀头的罪名！另外一种可能，就是这家壳公司已经养了数年，就为了开票套利用。如果真是这样，背后该行还有多少套利操作，令人不寒而栗。

今年以来上海票交所频繁发文提示民间贴现风险，商票期限修改成6个月，票据新系统可拆分。 融资票技术手段已经限制。银票套利，一是利润越来越低，二是经济脱虚向实无法承担这样的套利，

市场需要创新，需要新的模式。商票云系统B2F的模式，有时间大家来一起聊聊交个朋友。#商票# #商业承兑汇票# #贴现# #商业承兑汇票# #供应链金融# #财务管理#

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宏观之声✦

国内基本面来看，社融大幅低于预期但7月市场已一定程度反映，市场支撑仍来自剩余流动性。7月社融单月新增 7561 亿元确实偏低，除去季节性因素，也比市场此前预期得要低，尤其是结构上看居民中长期需求和企业端资产负债表扩张意愿依旧低迷。但从7月末票据利率下行（国股银票转贴现利率1年期曲线月末快速走低至0.7%附近）和股市的回调中看，社融的弱势已大部分被市场所预期，且因为7月本是社融数据小月，社融存量增速仍有10.7%，相比6月10.8%环比回落的幅度并不明显，反映经济基本面虽然偏弱但是不至于直接触发再次明显向下的预期。这一背景下7月M2-社融剪刀差进一步走阔至 1.3pct，达到近六年来最高点，宏观剩余流动性处于较为宽松的状态，或在资产荒的环境中为股市提供流动性支撑。从Q2货币政策报告来看预示总量进一步宽松力度有限，但也难再度收紧，7月CPI同比2.7%达2年新高，但剔除能源和食品的核心CPI同比仅0.8%，还较上月回落0.2pct，需求疲软下通胀问题还难以制约货币走向收紧。

        海外方面，7 月美国通胀数据超预期放缓，美国经济技术性衰退趋势进一步明确。美国7月CPI同比低于前值与预期值，通胀超预期放缓，汽油价格的下跌抵消了食品和住房价格的增长（能源价格指数环比下跌4.6%，其中汽油价格指数环比下跌7.7%，创下2020年4月以来的最大跌幅，其他分项普遍上涨，家庭食品价格和住房贡献最大）。这削弱了市场对于美联储继续激进加息的预期，目前在9月会议上加息50个基点的可能性高于75个基点，但当前通胀数据仍不足以改变美联储加息趋势，后续加息进程仍具有不确定性，通胀绝对水平仍属历史高位，多位重要官员表示现在宣布战胜通胀还为时过早，如大宗商品价格方面上周天然气继续上行，欧洲即将进入能源高峰期的担忧进一步推高价格。

研究点评

当前仍是震荡偏弱格局，市场结构分化较为明显，适宜重个股轻指数。8月后市场的反弹可能与美国通胀改善减缓加息预期，拜登表示佩洛西窜台是她的决定，台海事态没有出现进一步的升级，出口数据的超预期有关。同时流动性上被动宽松的剩余流动性，和微观层面北向资金的企稳回流也提供了支撑，但当前国内疫情反复，政策超预期可能性低，信用弱，微观流动性有限（特别是基金发行再次回落低迷），情绪面尚未有有力的低频反转信号出现，都意味着反弹空间有限，更多还是震荡格局，短期涨跌难以研判，重视个股机会。特别是流动性驱动市场环境下，中期半年维度看（小盘）成长风格中的结构性机会值得把握，而短期由于交易结构的分化到了一个比较极端的水平，经过充分回调的基建地产、医药等防守型板块，以及估值历史低位的消费电子、半导体等或有些阶段性反弹机会。

科技之声✦

当地时间8月12日，美国商务部工业和安全局（Bureau of Industry and Security）宣布从8月15日开始将金刚石、氧化镓（Ga2O3）两种半导体材料、用于GAAFET架构（环绕栅极晶体管）的半导体EDA软件、用于燃气涡轮发动机的压力增益燃烧技术加入到商业管制清单（Commerce Control List），对其出口进行管控。

研究点评

这些技术的禁令对中国短期的发展，尤其是商用类的发展几乎不会产生影响，属于超高精尖的出口禁令，在业绩上预计不会对任何公司产生影响，但在情绪上还是会利好国产化方向的炒作情绪。

声明：本材料中观点仅代表本材料出具时或本材料中明确列明时点之时的市场观点，本材料中歌斐资产可能作出前瞻性陈述，前瞻性陈述涉及众多不确定性因素，多项因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载结果有重大差异，投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。市场有风险，投资需谨慎。

商业银行大公司业务的核心依然是“项目为王”，继续紧跟着地方政府找项目来做。目前，很多银行大部分的资产业务体量，也就是大家熟悉的二级市场上的表内业务，和一级市场上的主动投资业务，重心依然放在城投一类的政府融资平台上。

二级市场是银行的主要阵地，主要以贷款业务为主。这块是银行的拿手好戏，近几年来，二级市场从最初直接发放贷款，到开立银票并贴现，再到开国内信用证后做福费廷（福费廷本质类似于贴现），本质上，依旧是换汤不换药的在给政府融资平台输血。

如今，根据监管机构的新要求，银行不能随意增加政府的隐形负债，原因很简单，就算是政府借银行的钱，那也要还利息的啊，借的多了，那政府的负担不就增加了嘛。

绝处求生的商业银行不得不开始转换思路，把眼光转向别处，国家现在禁止大拆大建，要求保留城市的特点和风貌，但城市的设施旧了，必须要翻新甚至重建，这就是最近非常火爆的城市更新改造贷款项目。

其次，关于银行现在的经营转型。

大家都知道，商业银行是作为系统重要性金融机构，本身自带了高配的“出厂设置”，这就导致了商业银行必须思路清晰，严格按照监管机构政策指导意见的走向。然而，船大难掉头，商业银行的体量庞大，面对不断修正的航向，必然会出现尾大不掉的现象。

如今，商业银行的各个条线时刻在呼吁的就是经营转型。每个条线各司其职。

举个栗子，大公司条线的重点在于，抢夺政府融资平台发行的中期票据，短期融资工具的主承销资格，同时，大公司条线还关注金融租赁，以及理财子公司的主动投资等业务，把自己不方便直接经手的业务，转交给手下一批小兄弟们来办，这样，自己就能紧紧把握住政策的节奏，来分一大杯一级市场的肉羹。

除了大公司条线这种不太接地气的业务在忙转型以外，大家比较熟悉的个人业务条线也是不甘落后，答主所在的机构，现在是每周都开会，开会必定要谈保险、基金、贵金属代销、信用卡这些能直接产生利润的产品，做好这些业务的推进，就能给商业银行带来可观的“佣金式”的中间业务收入。

除了上述的这些代销业务，个人业务条线的传统工作模式比较单一，就是销售银行发售的各种各样的理财产品，外加再做做个贷业务。

根据近两年来，为了抑制过度膨胀的房地产泡沫，中央提出的“房住不炒”的方针，使得商业银行的房贷政策进一步的收紧，如今，各家银行对于房贷这一块厚肉，是实在咽不下去，却又舍不得吐出来，挤牙膏式的一点点的磨蹭。

答主所在的机构，个人条线还需要管理普惠业务，所谓普惠业务，就是那些除了大公司业务和政府产业以外的，制造业，小微普惠业务和民营资本业务。比如，想要自己开家咖啡店，需要贷款，或者自己开个餐馆，需要扩张装修，这些都属于银行目前必须要大力支持的业务。

因为疫情导致实体经济衰弱的后遗症，使得国家非常重视普惠业务，要求所有银行必须负责支持实体经济，这一项业务上升到了一个使命必达的高度，已经成为所有银行一把手行长亲自督办的工程。

最后，关于银行需要面对的风险。

随着金融市场的不断开放，商业银行再也不满足仅仅通过简单粗放的通过拉存款、放贷款来赚取利，而是更多的想去介入代销、托管等中间业务，起到一个金融中介的角色。但如今的市面上，金融产品的复杂度不断加强，穿的马甲也越来越厚，让风控防不胜防。

这就导致了，相比较传统业务的风险集中于信用风险层面，如今的银行业务中，风险点数量激增，并且变得更加分散，使得一旦发生风险事件，商业银行面临的损失会更大。

就像最近特别火爆的恒大事件，目前，最紧张的莫过于参与度最深的民生银行和浙商银行了，几百亿的银子砸在里面，如今形势不明朗，怎么向社会大众和股东爸爸们交代，换了谁都要忍不住打哆嗦。

过去的风险处置，往往局限于不良贷款的清收化解，以及针对向银行借钱的企业做诉前保全等工作。

现如今，商业银行需要面对的，不仅仅是早已熟悉的战场——信用风险，还有反洗钱工作，以及其所对应的操作风险，代销业务，及其所应对的市场风险等等诸多方面的风险因素。

答主本人亲身感受，就在今年，答主为了配合风控条线完成“风险合规年”的大检查，打印出来的工作底稿，垒起来就有好几包A4纸那么厚。

目前，商业银行经营环境日趋复杂，风险事项时有发生，经营业绩和指标压力也是与日俱增。并且，答主认为，这个现状还会持续较长的一段时间。

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