宏观对冲基金研究（宏观对冲基金）

8月科学教育网小李来为大家讲解下。宏观对冲基金研究，宏观对冲基金这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧！

第1位网友观点：

　　FT：恒大承认用散户理财投资填补资金缺口

　　与银行、供应商和外国投资者一样，成千上万散户投资者被恒大拖欠资金。他们担心，如果这家房地产集团倒闭，他们将会血本无归。

　　@宏观对冲陈凯丰Kevin：【突发】大佬发声了，世界最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥今天在彭博新闻社做直播专访。

　　Ray Dalio 表示，恒大债务危机不是中国的雷曼兄弟时刻。 即使贷方因房地产开发商的麻烦而受到伤害，它也是“可管理的”。 他说中国不是资本家控制的国家。恒大违约导致银行贷款损失是好事情，是系统工作正常的表现

　　【IMF首席经济学家：中国有工具避免恒大问题演变成系统性危机】

　　国际货币基金组织(IMF)周二表示，正在密切关注围绕中国恒大集团的情况发展，但相信中国政府有办法防止事态演变成一场系统性危机。

　　IMF首席经济学家戈皮纳特告诉路透社，房地产行业是中国经济的一个重要部分，中国恒大的潜在违约可能对中国的经济活动和金融稳定产生影响。

　　“我们在密切关注中国方面的事态发展”，戈皮纳特说，他强调需要进行监管改革，以解决房地产行业的高杠杆率问题。“我们仍相信，中国有工具和政策空间来防止这变成一场系统性危机。”

　　史玉柱大闲人 ：地产商出事对银行伤害并不大。很多年前，银保监会对银行向地产商贷款出台了极其严苛的监管条例。现在银行給地产商的主要是开发贷：地产商出钱拿地，地抵押给银行，银行出建设资金并封闭管理，在建工程及将建好的房子也押给了银行，卖房款必须入开发贷银行优先还贷。房价中土地价值占比很大，即使地产商破产了，银行手里还有房子也没多大损失，损失最大的是买地产商发行的理财和信托产品的投资人。

　　@軒王氣宇: 恒大有 140 万个未完成的公寓订单，总额为 2000亿美元。

　　如果他们在接下来的 24 小时内建造它们，这场危机就会结束。

第2位网友观点：

　　【桥水创始人：美国经济面临滞涨期!】 4月4日，全球最大对冲基金桥水基金创始人——雷·达利欧(Ray Dalio)表示，在通货膨胀持续高企和联邦基金利率不断上升的情况下，#美国经济可能面临滞胀时期# 。 达利欧当天接受美国媒体采访时表示，美国经济将很有可能面临一段经济增长缓慢、失业增加和通胀加剧的“滞胀时期”。 他说，美联储为充分应对通胀压力采取了足够的紧缩措施。但对于市场和美国经济来说，美联储的紧缩政策“有些过头了”。因此，美联储将在一年后处于“非常困难”的境地。由于通胀率仍将高企，金融市场和宏观经济增长将面临压力。#美国财经头条#

第3位网友观点：

　　有“私募魔女”之称的半夏投资创始人李蓓，在线征友(图一是她的自我介绍，图二是对伴侣的要求)，然后一堆网友说她要求太高了，太高了，太，高，了。

　　我想了想，如果她不改变性别要求的话，确实太高了。如果能接受女的并把身高稍微降低点，符合要求的女人有大把，哈哈哈哈。

　　ps：李蓓是知名宏观对冲私募基金经理。2020年10月，曾解读蚂蚁集团IPO，表示“不能买蚂蚁”;今年4月，又曾精准判断A股拐点。她单身带两个娃，年收入估计少说有上千万吧。是年收入!

　　很多女的，若是嫁了一个年薪千万的单亲爸爸，会在家庭中表现得很乖的——至少，不作。

　　但是，男的若是娶了一个年薪千万的单亲妈妈，安分守己的也有，但，真的好少(至少比前一款女的少)。

　　他们可能会有比较大的委屈感，比如——

　　男人嘛，还是得要一份自己的事业，不然别人会说我吃软饭，所以，我要去创业(这种最普遍)。

　　我有传宗接代的责任，我还是得要一个属于自己的孩子，不能老帮别的男人养孩子，所以，我得让老婆再帮我生一个(比如某几个接受了姐弟恋婚姻的男星，这里就不点名了)。

　　我不能老让这娘们儿骑我头上，我时不时也有但老爷们儿的需求，要让年薪千万的老婆帮我洗一下袜子(比如，李国庆)。

　　我没法安心地做个贤内助，我要寻找我作为男人的价值和威风，所以，我要出去找个仰视我的女的，让她哈着我(比如，王岳伦)。

　　性别一倒转啊，很多问题就变复杂了，所以，女的收入越高，越难找到合意的伴侣。

第4位网友观点：

　　由此市场能够预测出来，两个大块，一块是宏观数据方面能够对冲，现在更多的宏观数据方面是下行的压力。

　　去年四季度经济增速会跌破4%，今年一季度如果没有强有力的对冲的话，经济增速又会掉到4%这个位置，虽然会比去年四季度的3点多要高一点，但是这也太低了。

　　因为我们如果在疫情之前，对于疫情之前的未来，包括今年在内，整体预估应该是在5%~5.5%这个区间。

　　本年度的压力，确实特别单个季度压力，还是非常明显的，所以大家期待政策更多的是，能够对冲宏观数据下行的这种大的预判和压力。

　　当然我们觉得，这一定会有的，只是在这过程当中，市场就会不断的犹疑，暂时先规避，我觉得这是可以完全解释今年开年以来下调的。

第5位网友观点：

　　桥水达里奥，国内王石警示全球大通胀，大是大非，大多数投资者因该大的想小些

　　通胀预期已经上扬到12年最高点，各路大神也做出了自己的逻辑判断，全球最大对冲基金桥水达里奥表示，全球经济即将迎来新一轮通胀浪潮，桥水去年已经将其全天候投资组合一部分从名义政府债券转为与通胀挂钩的国债和黄金上，王石前天在微博上发文提示全球大通胀，截贫济富，但因为担忧话题较为敏感，很快又主动删除了这一条微博。

　　合理的通胀率(美联储定义为2%)即不会影响经济，且还能“活跃”经济，但通胀过热，对经济则形成损伤，形成经济滞涨周期，对于通胀的判断，对于大多数人来说都是被市场牵着走，就当前而言，是否会形成通胀过热，美联储和美国华尔街分歧很大，华尔街之间也是分歧巨大，对于宏观经济数据，分歧才是正常。大多数投资者没有必要盯着通胀判断一定要出结果，且躁动不已，通胀将来是否过热哪有那么容易被看穿，太多变量。当然并不是投资不需要理解通胀，毕竟通胀和利率是紧密挂钩的。

　　就让经济学家归经济学家，投资交易归投资交易，美国1.9万亿美元会不会导致通胀过热，并不是很确定，就如同2008年美国三轮QE下来，通胀预期上升很快，市场分歧很大，终究没能形成通胀过热，现实是经济学家做投资鲜有成功的，比如凯恩斯在大萧条中巨亏，哈耶克甚至把诺贝尔经济奖金全部都亏进投资市场。宏观判断对错对交易者取胜而言，并不是决定性因素，心态管理，资金管理才是核心。

　　就投资者而言，与其希望得到全球是否会大通胀的结果答案，不如把大的想小一些，商品就抓供需分析，股票就抓企业业绩增长分析

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第6位网友观点：

　　这个长假期间，一代投资传奇，桥水基金，瑞达利欧宣布退休，73岁的他，辞去了联合首席投资官的职务，桥水基金的控制权，已经全部移交到了董事会手中，达利欧未来只做一个安静的董事会成员，很多人都担心，说达利欧退休了，那么桥水基金还有没有保证，其实达利欧早就已经退居二线，2017年3月他就已经从联席CEO的职务上退了下来，这些年据老齐所知，他也并没有太多的参与公司的投资业务。

　　1975年，达利欧在纽约的一间公寓创办了桥水基金，并在随后的47年里，把桥水做成了世界上最大的对冲基金。2亿美元起步，而现在他已经掌管了1600亿美元的资产。桥水最出名的就是他的全天候策略，简单说，就是任何时间他都能赚钱的策略。这是达利欧亲自搞出来的策略模型，其实说起来也非常简单，就是股票，债券，商品，始终持有这三种资产，然后根据通胀和经济表现，得出四大周期象限，分别是通胀经济都超预期，通胀经济都低于预期，通胀高于预期，经济低于预期，通胀低于预期，经济高于预期，然后来调整股债商三种资产的比例。比如通胀超预期，经济也超预期，就比如之前几个月的美国一样，就属于过热阶段，此时要低配债券，超配商品和缩减股票。达利欧发现了股债模型的弊端，就是不足以应对高通胀，当股债模型失效的时候，商品就成了整个资产的避风港。全天候策略，其实就是最基础的宏观对冲策略，他也就凭借着这套策略，把基金做的很大。他的最大特点就是稳健，特别是在70年代，别人都赔钱的时候，他还能有收益可赚。

　　达利欧一战成名，还因为在2008年金融危机之前，他研发的萧条预警指标开始报警，并且积极做了应对，在别人都赔钱的时候，他竟然还有14%的正收益。当然他也并非永远的神，在2020年3月，就一度传出，桥水基金爆仓，净值大跌。后来达利欧站出来亲自澄清，说桥水基金确实赔了不少，但是相比于活久见下跌的指数来说，桥水的跌幅还小一些。不过那几年，桥水的绝对阿尔法策略，表现确实很糟糕。2019年指数大涨的时候，他基本也没什么收益，甚至还跌了一些。

第7位网友观点：

　　【BT金融分析师】Guess业绩出现大幅下滑，分析师称通胀造成了环境逆风

　　现在不是买入零售股的好时机， Guess也是如此。近日，该公司在盘前交易中一度下跌了6.1%，但到目前为止已经收复了失地。Guess的财报是股市波动的原因。该公司公布的每股收益为0.44美元，未能达到市场每股0.55美元的预期。这是Guess连续第四个季度业绩不及预期。

　　但该公司营收则略有不同。Guess公布了6.334亿美元的营收，比预期高出3.16%。

　　该公司表示，零售商面临的持续的宏观经济挑战和美元走强是导致其业绩下滑的原因。不过，该公司也“为假日季做好了充分的准备”。

　　由于整体的经济形势，Guess将面临很多阻力。这些负面因素足以让我对这家公司持中立态度。

　　分析师观点：Guess股票值得买入吗?

　　再来看看华尔街，基于过去三个月评级，Guess获得了“适度买入”的一致评级。Guess的目标价为28美元，意味着该股较当前水平有40.8%的上涨潜力。

　　与此同时，Guess在智能评分网站上的得分为8分(满分10分)，这意味着该股有相当大的机会在未来优于市场。

　　此外，对冲基金在小幅下跌后增加了Guess头寸，上个季度增加了263600股该股。

　　然而，Guess的内部交易已转为负面。在过去的三个月里，内部人士出售了价值16.6万美元的股票。

　　该公司的收入数据也时好时坏。在2022年4月至7月期间财报表现较好之后，在2022年7月至10月期间该公司又经历了收入损失。第一季度，Guess营收5.9347亿美元。第二季度，这一数字跃升至6.4299亿美元，但第三季度回落至6.334亿美元。

　　公司发展方向

　　除了在假日购物季处于有利地位外，Guess现在的情况看起来并不好。

　　消费者面临着来自多个市场的通胀压力，他们越来越多地寻找便宜的替代品，以帮助降低不断上涨的成本。据报道，早在7月份，顾客们就开始放弃Ben & Jerry的冰淇淋，转而购买了Breyers冰淇淋。

　　随着假日购物季的到来，这一趋势甚至没有下降多少。尽管Guess公司保证自己已经为假日购物季做好了充分准备，但10月底的一项研究指出，超过1500万美国消费者甚至不确定他们是否会在今年购买商品。

　　在受访者中，59%的人预计通胀影响“显著”，几乎所有人(89%)都预计通胀会产生某种影响。对于Guess这样的高端服装品牌来说，这可不是什么好消息。

　　然而，有迹象表明有些趋势是可以被打破的。美国American Eagle Outfitters公司在最近的财报中做到了这一点。对该公司连衣裙和其他更适合社交的服装需求激增，让该公司占据了优势。

　　结论：仍有希望抗击逆风

　　当然，Guess的某些方面现在看起来相当可靠。散户投资者并没有仓皇而逃，这是对Guess有利的一点。对冲基金对Guess的态度似乎也有所改善。Guess的股价远低于目标价，这也表明现在这个买入时机不错。

　　然而，内部人士的负面情绪并不理想，在可预见的未来，宏观经济形势也将继续给所有零售商带来不利影响。

　　虽然打破趋势、抗击逆风是有希望的，但这仍将是一场艰苦的战斗。这就是为什么我对Guess持中立态度的原因。

　　【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

第8位网友观点：

　　历年两会都是观察中国宏观政策走势的风向标。多国专家认为，中国经济领跑复苏，得益于宏观政策精准有效对冲疫情影响。疫情下，中国始终强调积极的财政政策和稳健的货币政策，把握好政策时度效，努力保持经济运行在合理区间。国际货币基金组织首席经济学家吉塔·戈皮纳特指出，去年第四季度，中国成为经济率先复苏至疫情前水平的主要经济体，原因在于中国成功控制住疫情，并实施有效的财政和货币政策，保障了经济活动快速复苏。

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