机构预测2020-2022年净利润为3.3/5/6.3亿，增长率为50/50/46%，给予2021年最高60倍估值，对应市值300亿，相对目前市值200亿涨幅为50%

#2020生机大会#

导语

壹网壹创所在电商代运营行业是我比较看好的赛道，之前有对比分析过南极电商和壹网壹创的。

从商业模式上来说比较创新，电商是一个大金矿，而壹网壹创是向“挖金人”卖水或者卖工具的。本身资产很轻，资产质量高，依靠对电商时代的商业逻辑理解，流量规则的运用，帮助挖金人进军电商，从而达到共赢。

公司以代理运营化妆品行业国产品牌百雀羚起家，逐步扩展到行业其他中小品牌，国际知名品牌，最近更是通过收购浙江上佰，进军家电以及食品行业的代运营，逐步扩展公司增长天花板。

当然，公司的商业模式尽管很好很轻，但也不是没有风险，核心客户在对电商运营的能力逐步提升以后，可能会自己亲自运营，与公司的消费群体亲密接触，或者转投公司的竞争对手。

公司的三季报分析

营业收入，由于今年疫情影响，公司前面两个季度营收是微跌的，三季度恢复到正增长，但是幅度不高，只有15.5%，前三季度只有4.38%。但是公司的净利润和扣非净利润大幅度增长，主要原因是毛利率提升以及公司上市后的财务费用大大降低，募集资金产生1600万以上的利息费用，提升公司的净利润规模。经营净现金流大大改善，超过了同期的净利润。同时，公司的资产负债率一直保持在低位

三季报显示，公司的资产负债率在20%左右，基本都是流动性负债，公司举债扩张或收购的空间非常大的

由于公司股本增大，资产增加，每股收益增幅不如净利润。而净资产收益率有所降低。

公司历史净资产收益率，非常高，四季度公司净利润占比超过50%，因此公司2020年净资产收益率将达到25%以上，达到连续7年超过20%，可以预期未来三年仍将有20%以上。

公司的技术面分析

日线图，公司上市刚满一年，最高涨接近10倍，目前仍处于调整通道中，再次回踩年线，最低调整价格130元，相对最高216元下调幅度近40%。目前股价可上可下，保持关注，长线资金可以布局了。

公司的估值与预测

从静态估值来说，公司的估值非常贵，目前73倍，回到了公司新股上市开板以来的最低估值区间附近。成长型股票比较常用的估值法是PEG，三季报的增长率与之匹配，但是未来有估值水平下调的必然性

结束语

投资有时候逻辑很简单，对一家业务相对简单易懂的公司来说，各项数据指标比较优秀的情况下，低估值+成长就能获得超额收益，只有低估值低（负）成长或者只有高成长高估值都不是最好选择。尽管公司是一个好赛道里的好公司，但是目前股价并不美丽，如果能够有更低的价格买入更佳。

备注：本文仅做分析用，不代表买卖建议，如有买卖，盈亏自负。@头条精选 @@头条财经 @头条股票 #A股# #今日看盘# #闪光时刻 主题征文 二期#

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